作者：Jaleel加六、Peggy

USDC發(fā)行方Circle在美股成功上市，首日飆漲168%，募資11億美元，成為穩(wěn)定幣第一股；Gemini也緊隨其后提交了IPO文件；而另一家此前較少人提起的交易平臺Bullish，也被媒體爆出已向SEC秘密遞交了上市申請。

在幣圈最賺錢的CEX賽道中，Bullish并不是一個耳熟能詳?shù)拿郑聦嵣纤摹赋錾怼蛊鋵嵎浅ｏ@赫。

2018年，EOS橫空出世，號稱Ethereum的終結(jié)者，背后的公司Block.one靠著這波熱潮進行了一場史上最長、金額最高的*I*C*O（首次Tokens發(fā)行），一共籌得了驚人的42億美元。

幾年后，當EOS熱度散去，Block.one「另起爐灶」，轉(zhuǎn)頭做了一個主打合規(guī)、瞄準傳統(tǒng)金融市場的Crypto交易平臺——Bullish，也因此被EOS社區(qū)「掃地出門」。

2021年7月，Bullish正式上線。初期啟動資金就包括：Block.one投入的1億美元現(xiàn)金、16.4萬枚Bitcoin（當時價值約97億美元）和2000萬枚EOS；外部投資者還追加了3億美元，包括PayPal聯(lián)合創(chuàng)始人PeterThiel、對沖基金大佬AlanHoward和加密行業(yè)知名投資人MikeNovogratz等人。

這樣計算下來，Bullish上線時的總資產(chǎn)規(guī)模就超過了100億美元，可謂豪華至極。親「Circle」遠「Tether」，Bullish「志在合規(guī)」

Bullish的定位從一開始就很明確，規(guī)模不重要，但是合規(guī)很重要。

因為Bullish的最終目標并不是在加密世界賺取多少利潤，而是要做一家「能上市」的正規(guī)交易平臺。

在正式運營前，Bullish就與一家上市公司FarPeak達成協(xié)議，投資8.4億美元收購該公司9%的股份，并進行25億美元的合并，以此實現(xiàn)曲線上市，降低傳統(tǒng)的IPO門檻。

當時的媒體爆料，Bullish估值為90億美元。

這家被合并的公司FarPeak之前的CEOThomas，是Bullish的現(xiàn)任CEO，他有非常強的合規(guī)背景：此前曾是紐約證券交易所的首席運營官和總裁，期間表現(xiàn)出色；與華爾街的巨頭、首席執(zhí)行官和機構(gòu)投資者都建立了深厚的聯(lián)系；在監(jiān)管和資本層有廣泛資源。

值得一提是，F(xiàn)arley在Bullish對外投資和收購的項目不算多，但在幣圈響當當?shù)牟⒉簧伲築itcoin質(zhì)押協(xié)議Babylon、再質(zhì)押協(xié)議ether.fi、Blockchain媒體CoinDesk。

總之可以說，Bullish是幣圈里最想變成「華爾街正規(guī)軍」的一家交易平臺。

但理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感。合規(guī)比他們想象的要難更多。

美國監(jiān)管態(tài)度日益強硬，Bullish原本的合并上市協(xié)議在2022年就終止，18個月的上市計劃告吹。Bullish也曾考慮收購FTX，以實現(xiàn)快速擴張，但最終未成行。Bullish被迫尋找新的合規(guī)路徑——比如轉(zhuǎn)戰(zhàn)亞洲和歐洲。

根據(jù)Kaiko發(fā)布的最新報告，2024年USDC在CEX（CEX）上的交易量明顯上升，僅3月就達到380億美元，遠高于2023年的月均80億美元。其中，Bullish和Bybit是USDC交易量最大的兩個平臺，兩者合計就占據(jù)了約60%的市場份額。Bullish和EOS的「愛恨情仇」

如果要用一句話來形容Bullish和EOS之間的關(guān)系，那就是前任與現(xiàn)任。

雖然Bullish傳出秘密提交IPO申請的消息后，A（原EOS）的幣價一下上漲了17%，但事實上，EOS社區(qū)與Bullish之間的關(guān)系并不好，因為Block.one在拋棄EOS之后，轉(zhuǎn)身就擁抱了Bullish。

回到2017年，公鏈賽道正值黃金時代。Block.one一紙白皮書推出了EOS，一個喊出「百萬TPS、零手續(xù)費」口號的超級公鏈項目，一時間吸引全球投資者蜂擁而至。一年之內(nèi)，EOS就通過*I*C*O募集了42億美元，刷新了行業(yè)紀錄，也燃起了一個屬于「Ethereum終結(jié)者」的幻想。

然而夢開始得快，崩塌也來得迅速。EOS主網(wǎng)上線后，用戶很快發(fā)現(xiàn)，這條鏈并不如宣傳那般「無敵」。轉(zhuǎn)賬雖然不用手續(xù)費，但要質(zhì)押CPU和RAM，流程復雜，操作門檻高；節(jié)點選舉也不是想象中的「民主治理」，反而很快被大戶和交易所控制，出現(xiàn)了賄選、投票互刷等問題。

但真正使EOS加速衰落的，不只是技術(shù)問題，更多是來自Block.one內(nèi)部的資源分配問題。

Block.one原本承諾會拿出10億美元支持EOS生態(tài)，但實際做的事情卻完全相反：大手筆買入美債、囤積16萬枚Bitcoin、投資失敗的社交產(chǎn)品Voice，還把錢用來炒股、買域名……真正用來扶持EOS開發(fā)者的，少得可憐。

同時，公司內(nèi)部的權(quán)力高度集中，核心高管幾乎全由Block.one創(chuàng)始人BB及其親屬、朋友組成，形成了一個小圈子式的「家族企業(yè)」。2020年后，BM宣布離開項目，這也成為Block.one與EOS關(guān)系徹底分裂的前兆。

而真正引爆EOS社區(qū)怒火的，是Bullish的登場。

從「現(xiàn)金流為王」的角度上來說，Block.one今天很成功，甚至可以說是比微策略更有「前瞻性」的公司，也是加密史上最賺錢的「項目方」之一。只不過，它不是靠「建成一個偉大的Blockchain」，而是靠「如何最大限度地保住本金、擴大資產(chǎn)、順利退場」。

這正是加密世界諷刺和真實的另一面：在幣圈，贏到最后的不一定是「技術(shù)最好」和「理想最燃」的那個，而可能是最懂合規(guī)、最會審時度勢和最擅長留住錢的那個。