外部創(chuàng)新與內(nèi)部困境：Crypto如何穿越不確定性
作者：YBBCapital研究員Zeke一、AI不可避免，但CryptoxAI呢？
2025年伊始，幻方量化開發(fā)的DeepSeek投下的一顆“核彈”震撼了AI界。中國僅使用2048塊NVIDIAH800GPU訓練出來的AI模型，花費558萬美元（約為Meta成本的十分之一）便在MMLU、GPQA等基準測試中直面GPT-4、Llama3.1等，甚至在復雜推理、中文語義理解等領域略勝一籌。盡管美國對中國實施了多年的芯片封鎖，但DeepSeek的計算能力大幅打破了美國的壟斷，中國走出了一條適合自己國情、但又不遜色于全球一流模型的技術道路，這種開源、低成本、同質(zhì)化的做法，以驚人的速度突破了美國的計算防御。
自Blockchain誕生以來，人們對資產(chǎn)化的追求近乎癡迷。目前，加密領域?qū)Y產(chǎn)化的容忍度已經(jīng)很高。對于甚至沒有上鏈的AI框架項目，它們只需要一個開源的GitHub倉庫和一個社交賬戶就可以發(fā)行Tokens。這種“基于代碼庫的Tokens”方式不可避免地存在著被傳統(tǒng)AI公司“二向泊”攻擊而徹底消滅的風險。
在人工智能發(fā)展的黃金時代，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)公司不太可能止步于DeepSeek作為唯一的武器。在中美競爭的背景下，人工智能的發(fā)展只會加速，而關鍵問題是Crypto如何與AI的上下游結(jié)合，凸顯去中心化的優(yōu)勢，而不被意想不到的AOE擊倒。大體上，我們可以將CryptoxAI技術棧分為四個層次：算力、數(shù)據(jù)、中間件和應用。
另一方面，激勵機制也發(fā)揮著至關重要的作用。除了刺激計算能力和模型共享，激勵機制還可以教會AI如何與虛擬世界互動。與擁有數(shù)十年全球互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)的LLM不同，教會AI正確的行為需要不斷進行人工標注。例如，教會視覺模型識別動物和汽車并不是可以外包給一群大學生的事情。要創(chuàng)建一個可以與虛擬世界互動的AI代理，需要一個龐大的去中心化個人網(wǎng)絡來教導AI。這是一個潛在的方向。在我過去的文章中，我更詳細地討論了這一點。激勵機制還能推動什么？與DePin結(jié)合，教會AI代理與物理世界互動，激勵AI獲得關注，激勵AI的二次創(chuàng)作（Bittensor的激勵模型就是一個很好的例子），或者讓AI自動調(diào)整Tokens激勵機制——這些都是令人著迷的可能性。這引出了我上一篇文章的另一個問題：當一個去中心化項目發(fā)展壯大并進入主流時，應該如何管理通貨緊縮和通貨膨脹？是靠簡單的代碼規(guī)則，還是靠項目團隊的幾個人，還是靠那些關鍵人物？當然，我們還有治理Tokens。但在解決“女巫問題”之前，治理Tokens毫無意義。民主投票永遠不會體現(xiàn)在治理提案中，因為a16z只需幾個錢包就可以否決一個大社區(qū)的投票，那么投票還有什么意義呢？
我們當然不可能像傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)公司那樣聚集一批高端的AI人才，也不可能購買或租用大規(guī)模的GPU集群進行訓練。試圖在Blockchain中復制DeepSeek是一個白日夢。Crypto的作用是將不可替代的去中心化特性帶入另一個領域，就像我們曾經(jīng)為世界帶來金融自由一樣。AI是人類必然的敘事，但關鍵問題是：Crypto能在其中扮演什么角色？3、Wordcoin：關于加密烏托邦項目的首次討論
這是我第一次在文章中提到Wordcoin。這個由SamAltman發(fā)起的加密烏托邦項目至今在我看來都很荒謬。記錄虹膜的決定就像在國家監(jiān)控和公司監(jiān)控之間做出選擇，類似于《黑客帝國》中紅色藥丸和藍色藥丸的選擇。
然而，全民基本收入或金融包容性的想法在現(xiàn)階段似乎不再是一個笑話。DeepSeek的AI代理能夠在本地部署以與頂級模型相媲美，它們已經(jīng)開始出現(xiàn)在中國的醫(yī)院和政府機構(gòu)中。根據(jù)麥肯錫2024年的預測，未來六年內(nèi)，多達50%的工作可能會被AI取代。未來版本的Wordcoin甚至可能由政府分發(fā)。如果這種趨勢加劇，相關的全民金融Tokens可能會出現(xiàn)并被反復炒作。如果再給五六年時間，這可能與特朗普的總統(tǒng)任期相吻合。加密總統(tǒng)會發(fā)行這樣的Tokens嗎？我認為很有可能。4、伊隆·馬斯克和AI研究資金的未來
鑒于埃隆·馬斯克最近的言論，AI可能會在未來25年內(nèi)主宰諾貝爾獎。我相信基于Blockchain的籌款（甚至貢獻計算能力、存儲、方法和其他資源）來推動AI研究將比當前的去中心化科學（DeSci）運動更有趣、更有效。也許我可以稱之為去中心化人工智能科學，簡稱DeAIS。二、MemeCoin不再是Meme
之前，當我們討論MemeCoins時，重點是亞文化、社區(qū)共識和病毒效應。現(xiàn)在，坐在GMGN面前，我分析陰謀團體、主要地址和開發(fā)者的內(nèi)幕交易。當CA在各種“垃圾幣”團體之間發(fā)布時，就是開始的時候了。今天的meme幣比以往任何時候都更加荒謬。在Pump.fun的當前階段，不要指望找到一個可以睡覺的穩(wěn)定Tokens——當你去洗手間時，圖表可能已經(jīng)暴跌。
資產(chǎn)發(fā)行門檻的簡化、Blockchain的高匿名性，將這種賭場般的文化推向了極致，一個無名小卒就能讓加密市場變成一臺ATM機。Meme的演化越來越隨意——不只是“代碼庫幣”，任何事件、任何人、甚至任何AI都可以成為幣。沒有文化核心，沒有共識約束社區(qū)，所謂的頭部項目幾周后就被遺忘。特朗普掀起的明星幣熱潮，僅僅持續(xù)了一個月，在總統(tǒng)米萊的一條推文下，數(shù)十億美元從Sol流回外界，標志著meme的退卻。米萊的反應很簡單：刪推文，回復“我不知道”。
AI的迅猛發(fā)展奪走了太多世界注意力，技術派別的發(fā)展停滯，散戶放棄價值投資，只能賭自己是被拉升幣價的幸運兒，越來越稀缺的流動性被一次次抽干，CEX和DEX每日的紅K線，傳統(tǒng)資本和外行對山寨幣的鄙視，都體現(xiàn)在了流動性的不斷流失中。三、刻舟不能求劍
周期定律顯然已經(jīng)失效，一切“雕蟲小技”都無法挽回敗局。BTC的牛市不一定意味著山寨幣也會漲，但BTC跌了，山寨幣一定會跟著跌。我們對山寨幣的認識必須更新，山寨幣市場不再是一份白皮書就能支撐起一個項目的市場，在一線CEX上市的大型項目必須足夠成熟，才能支撐其Tokens價格。
回顧過去七年的Tokens增長，2017年市場中主要交易所上線的Tokens不足2000種，而到了2024年Tokens數(shù)量已逼近25000種（數(shù)據(jù)來源：CoinGecko，包括已下線Tokens）。Tokens數(shù)量的指數(shù)級擴張，本質(zhì)上是Blockchain低熵價值體系向高熵噪聲體系不可逆的演化。當2017年每一種Tokens還背負著“顛覆世界”的理想時，到了2024年，Tokens已經(jīng)演化為流動性退出籌碼。更多Tokens的出現(xiàn)，并沒有帶來更多的創(chuàng)新或現(xiàn)實應用，但明星項目的估值，卻大幅提升了市場流動性的需求。
如前所述，沒有外界的認可，散戶投資者無法支撐這些項目的估值。大多數(shù)山寨幣項目在上市時市場價格達到頂峰，幣安成為他們的最終落腳點。加密世界需要一場革命。明星項目應該證明他們大量融資的合理性。Bybit試行項目公開財務信息或許是一個潛在的解決方案。但在我個人看來，市場需要一場深度熊市來重塑山寨幣的估值體系和上市標準。四、混亂
我曾經(jīng)在Ton身上看到了一線希望，以為Crypto消費級應用的開端已經(jīng)到來。但這絲轉(zhuǎn)瞬即逝的光芒隨著點賺（TaptoEarn）風潮的消退而消逝。五年前，DeFi催生的流動性Mining將Crypto世界推向了前所未有的高峰。五年過去了，我們唯一還算成功的領域就是DeFi。
現(xiàn)在我跟業(yè)內(nèi)人士交流，話題很簡單：“你買了BTC嗎？你做空了嗎？有CA嗎？”大家都很迷茫，找不到方向了。現(xiàn)在除了BTC，買任何幣都讓人睡不著覺。“鉆石手”如今已經(jīng)不再是褒義詞，不持有BTC更像是傻子。
打開手機上各種Blockchain媒體APP，感覺就像在看紐約時報和小報八卦。種種現(xiàn)象反映出，這個圈子的希望現(xiàn)在大部分都寄托在政策和關注上。從VC的角度來看，我們的未來可能在于只投資工具產(chǎn)品，而資產(chǎn)發(fā)行平臺為了生存，只能成為賣鏟子和收租的人。結(jié)論
顯然，這并不是我們希望看到的現(xiàn)實。盡管Crypto的現(xiàn)狀似乎迷失在一片混亂的迷霧中，但DeepSeek的成功證明，創(chuàng)新和改革仍然是突破停滯局面的最有效途徑。Crypto目前處于有史以來最好的位置，有有利的政策、關注、資金和堅實的基礎設施。在不久的將來，許多山寨幣ETF可能會為市場注入新的流動性。
我們顯然身處主流，卻被困在自己的圍墻城市里。
MemeCoins撤退的背后可能是一個轉(zhuǎn)折點，人類的未來可能不僅僅圍繞著AI。