撰文：WolfDAO、TaxDAO

隨著越來(lái)越多的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)甚至非金融機(jī)構(gòu)開始開展私募加密基金業(yè)務(wù)、配置加密相關(guān)資產(chǎn)，合規(guī)運(yùn)作私募加密基金也變得更加重要。本文將總結(jié)不同策略屬性、交易方式、資金來(lái)源的加密基金類型與特點(diǎn)，以及私募加密基金的宏觀監(jiān)管情況，并結(jié)合合規(guī)基金運(yùn)營(yíng)案例，介紹私募加密基金業(yè)務(wù)的運(yùn)作流程，以及合規(guī)運(yùn)營(yíng)私募加密基金的關(guān)鍵要素。一、私募加密基金的定義與分類

1.什么是私募加密基金

1.1私募加密基金的定義及特點(diǎn)

廣義的基金是指為了某種目的而設(shè)立的具有一定數(shù)量的資金。主要包括信托投資基金、公積金、保險(xiǎn)基金、退休基金，各種基金會(huì)的基金等。共同特點(diǎn)是由專門的經(jīng)理人（AssetManager）集中管理投資，從而創(chuàng)造更高的投資報(bào)酬，這些資金可以投資于一級(jí)市場(chǎng)（風(fēng)險(xiǎn)投資，私募股權(quán)）和二級(jí)市場(chǎng)。

私募加密基金（PrivateCryptoFund）是一種非公開發(fā)行的投資基金，主要面向具備一定財(cái)富和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者，專注于投資加密資產(chǎn)及其相關(guān)項(xiàng)目，持倉(cāng)范圍可能包括加密資產(chǎn)、加密期權(quán)期貨、加密公司股票、RWA資產(chǎn)等。基金結(jié)合了私募基金的特性和加密資產(chǎn)的獨(dú)特性，其區(qū)別于其它私募基金的特征可概括如下：

投資范圍特定：私募加密基金專注于加密資產(chǎn)市場(chǎng)，包括Crypto、Blockchain項(xiàng)目、Decentralization金融（DeFi）應(yīng)用等。

價(jià)值波動(dòng)大：加密資產(chǎn)的價(jià)值波動(dòng)遠(yuǎn)超過傳統(tǒng)金融資產(chǎn)。無(wú)擔(dān)保加密資產(chǎn)（如大多數(shù)Crypto）的估值主要基于投機(jī)需求，因此價(jià)格波動(dòng)極大。這種高波動(dòng)性既為投資者帶來(lái)了潛在的高收益機(jī)會(huì)，也增加了投資風(fēng)險(xiǎn)。

不同國(guó)家監(jiān)管態(tài)度差異大：不同國(guó)家對(duì)加密資產(chǎn)的監(jiān)管態(tài)度存在顯著差異。例如，美國(guó)對(duì)Crypto的監(jiān)管政策較為模糊且不斷變化，而日本則較早地將Bitcoin合法化并納入監(jiān)管范疇。私募加密基金主理人需要密切關(guān)注各國(guó)監(jiān)管政策的變化，以調(diào)整投資策略并降低合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

透明度較低：私募基金本身具有較低的透明度，而加密資產(chǎn)市場(chǎng)的匿名性和Decentralization特點(diǎn)進(jìn)一步加劇了這種不透明性。故，私募加密基金需要建立健全的信息披露制度和投資者保護(hù)機(jī)制。

1.2私募加密基金和傳統(tǒng)私募基金的區(qū)別

私募加密基金和普通私募基金在許多方面相似，但由于它們投資標(biāo)的和市場(chǎng)環(huán)境的不同，存在一些關(guān)鍵區(qū)別。

（1）投資標(biāo)的

私募加密基金：專注于Crypto、Blockchain技術(shù)以及相關(guān)的數(shù)字資產(chǎn)。它們可能直接投資Crypto（如Bitcoin、Ethereum），也可能投資Blockchain初創(chuàng)公司、Tokens化資產(chǎn)以及其他與Blockchain生態(tài)系統(tǒng)相關(guān)的項(xiàng)目。

普通私募基金：通常投資傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的資產(chǎn)，例如股票、債券、房地產(chǎn)、私營(yíng)企業(yè)股權(quán)、或其他傳統(tǒng)資產(chǎn)類別。普通私募基金的投資標(biāo)的更為多樣化，但均基于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體系。

（2）風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性

私募加密基金：Crypto市場(chǎng)波動(dòng)性極高，面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，包括市場(chǎng)波動(dòng)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)（如黑客攻擊）、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)（不同國(guó)家對(duì)其監(jiān)管態(tài)度差異較大且政策可能不斷變化），以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（部分Tokens或加密資產(chǎn)可能難以迅速變現(xiàn)）。

普通私募基金：盡管仍然面臨市場(chǎng)波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和特定行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，但這些風(fēng)險(xiǎn)通常更為可控且歷史數(shù)據(jù)較為豐富。普通私募基金的投資標(biāo)的通常具有更長(zhǎng)的市場(chǎng)歷史和更明確的監(jiān)管框架。

（3）監(jiān)管環(huán)境

私募加密基金：受限于Crypto市場(chǎng)的監(jiān)管環(huán)境，可能面臨更多的不確定性。各國(guó)對(duì)Crypto和相關(guān)資產(chǎn)的監(jiān)管政策不同，這可能影響到基金的運(yùn)營(yíng)和投資策略。

普通私募基金：一般受到嚴(yán)格的金融監(jiān)管和法律法規(guī)的約束，有明確的合規(guī)要求。投資標(biāo)的通常處于一個(gè)更為成熟和受監(jiān)管的市場(chǎng)中。

（4）投資者類型

私募加密基金：通常吸引那些對(duì)Crypto和Blockchain技術(shù)有深厚興趣的投資者，這些投資者可能更愿意接受高波動(dòng)性和創(chuàng)新科技帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

普通私募基金：投資者群體更為廣泛，通常包括尋求較為穩(wěn)定回報(bào)的高凈值個(gè)人、機(jī)構(gòu)投資者、以及養(yǎng)老基金、捐贈(zèng)基金等。

（5）技術(shù)依賴性

私募加密基金：對(duì)技術(shù)的依賴性較強(qiáng)，需要管理團(tuán)隊(duì)具備對(duì)Blockchain技術(shù)、智能合約、Decentralization金融（DeFi）等前沿技術(shù)的理解和應(yīng)用能力。

普通私募基金：更多依賴于傳統(tǒng)的金融分析、市場(chǎng)研究和投資組合管理技巧，對(duì)技術(shù)的依賴性相對(duì)較低。

（6）流動(dòng)性

私募加密基金：Crypto市場(chǎng)的流動(dòng)性可以很高，但也可能因?yàn)槭袌?chǎng)深度不足或特定資產(chǎn)的性質(zhì)而導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，特別是在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí)，這種流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)會(huì)顯著提升。

普通私募基金：投資標(biāo)的一般具有較為確定的流動(dòng)性安排，盡管仍然有可能面臨流動(dòng)性限制，尤其是在投資私營(yíng)企業(yè)或不動(dòng)產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)時(shí)。

這些區(qū)別表明，雖然兩者在基金結(jié)構(gòu)上類似，但在投資標(biāo)的、風(fēng)險(xiǎn)承受、監(jiān)管環(huán)境和市場(chǎng)技術(shù)要求方面存在顯著不同。

2.私募加密基金的分類

私募加密基金作為專注于加密資產(chǎn)市場(chǎng)的投資基金，其種類可以根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)來(lái)劃分。以下是根據(jù)投資標(biāo)的、運(yùn)作方式等角度對(duì)私募加密基金進(jìn)行分類的一些常見方式：

（1）按投資標(biāo)的分類

直接投資類基金：這類基金主要直接投資Crypto、Blockchain項(xiàng)目或NFT（非同質(zhì)化Tokens）等。它們購(gòu)買并持有這些資產(chǎn)，以期在資產(chǎn)價(jià)值上漲時(shí)獲得收益。

間接投資類基金：間接投資類基金可能通過投資于加密資產(chǎn)相關(guān)的企業(yè)股權(quán)、基金份額或衍生品等方式來(lái)間接參與加密資產(chǎn)市場(chǎng)。例如，投資Crypto交易所、Blockchain技術(shù)公司或加密資產(chǎn)Mining企業(yè)的股權(quán)。

（2）按運(yùn)作方式分類

封閉式基金：封閉式基金在設(shè)立時(shí)確定了基金的規(guī)模，并在一定期限內(nèi)不再接受新的投資。這類基金通常具有固定的存續(xù)期限，并在到期后進(jìn)行清算或轉(zhuǎn)型。私募加密基金中，封閉式基金可以確保基金管理人在一段時(shí)間內(nèi)擁有穩(wěn)定的資金規(guī)模，有利于其進(jìn)行長(zhǎng)期的投資布局。

開放式基金：開放式基金則允許投資者在基金存續(xù)期內(nèi)隨時(shí)申購(gòu)或贖回基金份額。這類基金通常具有較好的靈活性，可以根據(jù)市場(chǎng)需求和投資者偏好進(jìn)行調(diào)整。然而，在加密資產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)較大的情況下，開放式基金可能面臨較大的資金流動(dòng)壓力。

（3）按投資策略分類

按照投資策略的不同，私募加密基金包括主動(dòng)、被動(dòng)、中性、固收等類型。

被動(dòng)策略賺取的收益為幣價(jià)上漲產(chǎn)生的收益，在加密資產(chǎn)領(lǐng)域主要體現(xiàn)為追蹤幾個(gè)流通性較強(qiáng)的幣種（如Bitcoin，Ethereum等）的整體表現(xiàn)，被動(dòng)地從幣價(jià)上漲中獲利。

中性策略通過多空對(duì)沖，利用衍生品等工具對(duì)沖掉市場(chǎng)波動(dòng)（Delta），將長(zhǎng)期整體風(fēng)險(xiǎn)敞口控制在0左右，追求與幣價(jià)漲跌無(wú)關(guān)的絕對(duì)收益，常見的套利、做市策略都屬于中性策略。

主動(dòng)策略是指，基金管理人通過某種分析模型或預(yù)判認(rèn)為存在一個(gè)目標(biāo)價(jià)，而圍繞目標(biāo)價(jià)格進(jìn)行交易，如果當(dāng)前價(jià)格低于目標(biāo)價(jià)則做多，如果當(dāng)前價(jià)格高于目標(biāo)價(jià)則做空，根據(jù)當(dāng)前價(jià)格和目標(biāo)價(jià)格差異的幅度調(diào)節(jié)倉(cāng)位，收益既來(lái)源于市場(chǎng)行情（Beta），又來(lái)源于主觀判斷產(chǎn)生的超額收益（Alpha）。

固收類基金主要通過「?jìng)公@取收益，雖然加密資產(chǎn)領(lǐng)域還沒有標(biāo)準(zhǔn)債券，但是存在大量場(chǎng)外借貸也就是非標(biāo)債券。這類基金可以通過出借獲得利息或者在借貸中賺取利息差獲得收益，與傳統(tǒng)的固收類基金類似，收益相對(duì)穩(wěn)定，但在實(shí)際運(yùn)作中需要較強(qiáng)風(fēng)控能力（如抵押物的管理）。DeFi是基于Blockchain上的智能合約進(jìn)行的金融活動(dòng)，有一定固收的屬性。

（4）其他分類方式

此外，私募加密基金還可以根據(jù)募資來(lái)源、投資階段等其他因素進(jìn)行分類。例如，按募資來(lái)源可分為私募股權(quán)類基金和私募證券類基金；按投資階段可分為天使基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金等。二、全球私募加密基金發(fā)展現(xiàn)狀

1.加密基金規(guī)模

近年來(lái)，Crypto總市值整體呈現(xiàn)波動(dòng)增長(zhǎng)形態(tài)，截至本文寫作時(shí)已超過2.3萬(wàn)億美元。CryptoFundResearch的數(shù)據(jù)顯示，盡管加密基金規(guī)模占全部基金規(guī)模的比例不高，但是截至2023年底，全球已經(jīng)成立了近900家加密基金，這些基金涵蓋對(duì)沖基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、指數(shù)基金等多種類型。此外，根據(jù)Galaxy的報(bào)告，2023年加密資產(chǎn)基金表現(xiàn)強(qiáng)勁，資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到330億美元，其中Bitcoin占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)地位，成為最受基金歡迎的投資標(biāo)的。

2.加密基金主要注冊(cè)地

在注冊(cè)地分布情況方面，盡管尚不能獲得私募加密基金的注冊(cè)地，但是基于CryptoFundResearch的數(shù)據(jù)，我們?nèi)阅芤詧D表形式一覽加密基金注冊(cè)地的整體分布情況。

在國(guó)別方面，美國(guó)得到了近一半的加密基金的青睞，成為最主要的加密基金注冊(cè)地。同時(shí)，還需要注意的是，雖然cn政府，特別是內(nèi)地政府，對(duì)加密資產(chǎn)采取較為保守的態(tài)度，但是在龐大的經(jīng)濟(jì)體量和投資需求的支撐下，在cn注冊(cè)的加密基金仍占較大比重。

圖2：全球主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)Crypto監(jiān)管進(jìn)程

1.美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）關(guān)于證券法的適用

2017年，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）發(fā)布了著名的「TheDAO調(diào)查報(bào)告」。報(bào)告指出，某些Crypto和初始Tokens發(fā)行（*I*C*O）可能符合《1933年證券法》和《1934年證券交易法》中規(guī)定的「證券」定義。因此，這些加密資產(chǎn)需要遵循相應(yīng)的證券法規(guī)要求，包括注冊(cè)、信息披露、反欺詐保護(hù)等。這一規(guī)定尤其針對(duì)那些籌集資金并承諾未來(lái)利潤(rùn)或回報(bào)的加密項(xiàng)目和Tokens發(fā)行。例如，如果Tokens通過*I*C*O籌集資金并賦予持有人相應(yīng)的權(quán)益、分紅或其他經(jīng)濟(jì)利益，那么它們可能被視為證券。對(duì)于這些資產(chǎn)，發(fā)行者必須向SEC注冊(cè)，或申請(qǐng)豁免，同時(shí)還需定期披露財(cái)務(wù)和其他重要信息，以確保投資者得到充分保護(hù)。

此后，SEC加強(qiáng)了對(duì)Crypto基金的監(jiān)管，加密基金不得不遵守現(xiàn)有的證券法。例如，Crypto基金在涉及證券化Tokens或其他類似產(chǎn)品時(shí)，必須進(jìn)行必要的注冊(cè)或獲得豁免資格。此外，基金管理人還需確保基金的操作符合「合格投資者」規(guī)定，并滿足相應(yīng)的反*洗*錢、反欺詐和其他合規(guī)要求。

SEC對(duì)加密資產(chǎn)的監(jiān)管力度逐年加大，反映出其對(duì)于投資者保護(hù)和市場(chǎng)穩(wěn)定的重視。2020年，SEC發(fā)布了《加密資產(chǎn)框架》，進(jìn)一步明確了何種加密資產(chǎn)屬于證券的標(biāo)準(zhǔn)。這一框架重點(diǎn)評(píng)估Tokens的購(gòu)買者是否預(yù)期從他人的努力中獲利、項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)是否對(duì)資產(chǎn)的開發(fā)和營(yíng)銷起到核心作用，以及項(xiàng)目是否具有Decentralization特征等因素。當(dāng)然，如果《21世紀(jì)金融創(chuàng)新與技術(shù)法案》（FIT21法案）最終通過，SEC的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)可能需要進(jìn)行調(diào)整。

2.歐盟市場(chǎng)濫用指令（MAD）和市場(chǎng)濫用條例（MAR）

市場(chǎng)濫用指令（MAD）和市場(chǎng)濫用條例（MAR）于2018年起得到應(yīng)用，是歐盟為防止市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易和*非*法披露內(nèi)幕信息等行為而制定的綜合框架。這些法規(guī)旨在防止市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易等不法行為。自2018年起，MAR開始明確適用于Crypto市場(chǎng)中的金融工具。例如，如果加密資產(chǎn)被視為「金融工具」（如證券化的Tokens），它們就必須遵守MAR規(guī)定，包括防止內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱及不正當(dāng)信息披露等行為。此外，對(duì)于涉及加密資產(chǎn)的交易者，特別是那些在受監(jiān)管市場(chǎng)上交易或有可能影響市場(chǎng)價(jià)格的行為，均受到市場(chǎng)濫用法規(guī)的約束。此舉旨在確保投資者獲得公平信息，并防止市場(chǎng)因不法行為而扭曲。

3.金融行動(dòng)特別工作組（FATF）的反*洗*錢和反恐怖融資（AML/CFT）要求

FATF是制定全球反*洗*錢和反恐怖融資標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際機(jī)構(gòu)。2019年，F(xiàn)ATF發(fā)布了關(guān)于虛擬資產(chǎn)和虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供商（VASP）的指引，首次明確了加密資產(chǎn)領(lǐng)域的反*洗*錢和反恐怖融資要求。該指引對(duì)虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供商（VASP）提出了嚴(yán)格的AML/CFT要求，具體規(guī)則包括：要求VASP進(jìn)行客戶盡職調(diào)查（CDD），包括收集和驗(yàn)證客戶的身份信息；對(duì)于特定金額以上的交易，VASP需要向有關(guān)當(dāng)局報(bào)告可疑活動(dòng)；對(duì)跨境交易進(jìn)行監(jiān)控。當(dāng)機(jī)構(gòu)直接參與虛擬資產(chǎn)的托管、管理、轉(zhuǎn)賬或交易等活動(dòng)時(shí)，那么它們將被視為VASP，需要符合FATF的AML和CFT要求。目前，全球各國(guó)開始逐步將FATF的指引納入本國(guó)法律，要求加密基金遵循這些AML/CFT標(biāo)準(zhǔn)。

4.歐洲投資基金指令（AIFMD）

AIFMD最初于2011年通過，旨在加強(qiáng)對(duì)歐洲另類投資基金的監(jiān)管。隨著加密基金的崛起，2020年起AIFMD的適用范圍擴(kuò)大到包括加密資產(chǎn)基金，要求基金經(jīng)理必須確保適當(dāng)?shù)男畔⑴逗惋L(fēng)險(xiǎn)管理，以保護(hù)投資者的利益。具體規(guī)則包括：基金經(jīng)理需要定期向投資者披露基金的投資策略、資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)；必須具備足夠的合規(guī)措施以避免利益沖突，并確保投資者知情同意。由此，歐洲的加密基金受到嚴(yán)格監(jiān)管，從而確保投資者權(quán)益得到保護(hù)。

5.歐盟《加密資產(chǎn)市場(chǎng)法》（MiCA）

為構(gòu)建統(tǒng)一的加密資產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管格局，歐盟于2023年出臺(tái)了2023/1114號(hào)法規(guī)——《加密資產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管法案》（MiCA），并于2023年4月20日歐洲議會(huì)會(huì)議上正式投票通過，在今年6月30日正式生效，到2026年6月30日結(jié)束過渡期。MiCA作為歐盟數(shù)字金融戰(zhàn)略一攬子計(jì)劃的一部分，涵蓋了加密基金的注冊(cè)、運(yùn)營(yíng)、和投資者保護(hù)要求，明確了法案的適用對(duì)象范圍、加密資產(chǎn)的分類、監(jiān)管主體及相應(yīng)的信息報(bào)告制度、營(yíng)業(yè)限制制度以及行為監(jiān)管制度等，是迄今為止最全面的數(shù)字資產(chǎn)監(jiān)管框架，影響范圍覆蓋27個(gè)歐盟成員國(guó)以及歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)（EEA）的另外3個(gè)國(guó)家（挪威、冰島、列支敦士登）。它將為加密資產(chǎn)提供明確的法律框架，并在歐盟范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)監(jiān)管一致性。

四、私募加密基金全球稅務(wù)政策概述

許多國(guó)家正積極制定或完善稅收政策，以確保Crypto基金的收益及交易所得等能夠被準(zhǔn)確申報(bào)并依法征稅，涵蓋的稅種包括資本利得稅、商品與服務(wù)稅、增值稅等。

1.美國(guó)

所得稅：在美國(guó)，私募加密基金采取的組織形式可以是有限合伙企業(yè)（LimitedPartnership,LP）、有限責(zé)任公司（LimitedLiabilityCompany,LLC）和公司（Cooperation，具體分為C類公司與S類公司），三者適用的稅收政策不盡相同。LP由合伙人直接承擔(dān)損失、分享利潤(rùn)并繳納所得稅；LLC在選擇稅收結(jié)構(gòu)時(shí)具有靈活性。他們可以選擇作為獨(dú)資企業(yè)、Partnership、SCorporation或CCorporation納稅；Corporation則需要面對(duì)雙重征稅問題，因?yàn)镃orporation賺取的利潤(rùn)需繳納企業(yè)所得稅，而如果利潤(rùn)作為股息分配給股東，則股東也需要繳納個(gè)人所得稅，所以考慮到加密資產(chǎn)的高回報(bào)潛力，采取Corporation的形式可能不利于減輕私募加密基金及其投資人的總體稅收負(fù)擔(dān)。

資本利得稅：美國(guó)的資本利得稅分為短期資本利得稅和長(zhǎng)期資本利得稅兩種。短期資本利得是指持有不超過一年的資產(chǎn)所產(chǎn)生的利得，長(zhǎng)期資本利得是指持有超過一年的資產(chǎn)所產(chǎn)生的利得。短期資本利得稅率與納稅人的普通所得稅率相同；長(zhǎng)期資本利得稅率通常低于短期資本利得稅率，根據(jù)其年度總收入和納稅身份分為三個(gè)檔次，分別為0%，15%和20%。

美國(guó)國(guó)稅局IRS早在2014年就發(fā)布了了關(guān)于Crypto交易的通知（Notice2014-21），解釋了Crypto在聯(lián)邦所得稅方面的處理方式。在該通知中，所有的加密資產(chǎn)都被視為財(cái)產(chǎn)而非貨幣，因此適用于財(cái)產(chǎn)交易的一般稅收原則。這意味著，大部分加密資產(chǎn)交易都應(yīng)當(dāng)繳納資本利得稅。在進(jìn)行涉及資本利得稅的加密資產(chǎn)交易時(shí)，投資者需要將出售價(jià)格減去其成本基礎(chǔ)，計(jì)算出資本利得或損失，并繳納相應(yīng)的資本利得稅。持有加密資產(chǎn)的時(shí)間（以1年為劃分單位）決定了資本利得稅率。如果持有加密資產(chǎn)超過1年，投資者需要繳納長(zhǎng)期資本利得稅，其稅率通常低于短期資本利得稅，后者適用于持有不超過1年的情況。

2.歐盟

增值稅（VAT）：歐盟對(duì)Crypto的征稅政策不一，有些國(guó)家對(duì)加密資產(chǎn)交易收取增值稅，而有些國(guó)家則豁免。例如，愛爾蘭和德國(guó)等國(guó)家對(duì)Bitcoin交易不征收增值稅，但在意大利和西班牙，這些交易可能會(huì)受到增值稅的約束。

MiCA（加密資產(chǎn)市場(chǎng)法）：MiCA的推出旨在為歐盟現(xiàn)有金融服務(wù)立法未涵蓋的加密資產(chǎn)提供法律框架；通過建立健全和透明的法律框架以支持創(chuàng)新，促進(jìn)加密資產(chǎn)發(fā)展和更廣泛地使用分布式賬本技術(shù)(DLT)；確保適當(dāng)?shù)南M(fèi)者、投資者保護(hù)以及市場(chǎng)完整性；考慮到一些加密資產(chǎn)可能被廣泛接受，將進(jìn)一步增強(qiáng)金融穩(wěn)定性。

3.英國(guó)

因普通法傳統(tǒng)以及加密資產(chǎn)的靈活性，英國(guó)政府沒有選擇制定一整套加密資產(chǎn)稅法，而是根據(jù)加密資產(chǎn)的性質(zhì)和用途，將其納入現(xiàn)有的稅收框架中，主要對(duì)其征收所得稅和資本利得稅。此兩種稅的征收方法與其他類型的收入和資產(chǎn)相同。納稅人需要根據(jù)自己的情況，計(jì)算自己在每個(gè)財(cái)政年度內(nèi)從加密資產(chǎn)中獲得的收入和利潤(rùn)，并在相應(yīng)的報(bào)稅表上進(jìn)行申報(bào)。英國(guó)也提供了一些免稅額度或者減免措施，比如個(gè)人減免額、個(gè)人儲(chǔ)蓄賬戶（ISA）減免、年度免稅額（AnnualExemptAmount）等。

4.新加坡

所得稅：新加坡不對(duì)資本利得征稅，這使得新加坡成為一個(gè)對(duì)私募加密基金非常友好的司法管轄區(qū)。然而，若Crypto交易被視為營(yíng)業(yè)收入，則需繳納所得稅。

商品及服務(wù)稅（GST）：新加坡原本計(jì)劃對(duì)Crypto交易征收商品及服務(wù)稅，但從2020年1月1日起，已經(jīng)不再對(duì)支付類Crypto（DPT）交易征收GST。

五、經(jīng)合組織的監(jiān)管與稅務(wù)合規(guī)框架

經(jīng)合組織（OECD）是最具影響力的國(guó)際組織之一，其成員國(guó)一直關(guān)注加密資產(chǎn)的監(jiān)管和稅收問題。近年來(lái)，OECD以擴(kuò)張舊規(guī)定的適用范圍和制定新政策的方式，在加密資產(chǎn)及其相關(guān)基金的監(jiān)管和稅務(wù)合規(guī)方面，陸續(xù)形成了幾個(gè)重要政策和框架，旨在規(guī)范私募加密基金的運(yùn)作，并確保其在全球范圍內(nèi)的稅務(wù)透明度和合規(guī)性。因此，有必要專門關(guān)注和總結(jié)OECD的監(jiān)管與稅務(wù)合規(guī)框架。

1.加密資產(chǎn)報(bào)告框架（Crypto-AssetReportingFramework,CARF）

隨著加密資產(chǎn)的普及，OECD意識(shí)到現(xiàn)有的稅務(wù)信息交換標(biāo)準(zhǔn)（如共同報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)CRS）無(wú)法完全覆蓋加密資產(chǎn)的特定需求。為此，OECD于2022年提出了CARF，以加強(qiáng)加密資產(chǎn)的稅務(wù)信息交換和透明度。

CARF要求加密資產(chǎn)服務(wù)提供商（如私募加密基金）向其所在國(guó)的稅務(wù)機(jī)關(guān)報(bào)告其客戶的加密資產(chǎn)交易情況。報(bào)告內(nèi)容包括客戶的身份信息、交易金額、資產(chǎn)類別等。它提供了一個(gè)全球統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，使各國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)能夠有效交換加密資產(chǎn)相關(guān)的信息，從而防止逃稅行為。

2.共同報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)（CommonReportingStandard,CRS）

CRS是OECD在2014年推出的一項(xiàng)全球標(biāo)準(zhǔn)，旨在通過自動(dòng)交換信息來(lái)打擊跨境逃稅行為。盡管CRS最初主要適用于傳統(tǒng)金融資產(chǎn)，但近年來(lái)，各國(guó)逐步將加密資產(chǎn)納入其適用范圍。

CRS要求金融機(jī)構(gòu)（包括加密基金）收集并報(bào)告客戶的稅務(wù)信息。這些信息包括賬戶持有人的身份、賬戶余額、利息收入等，相關(guān)信息將在各國(guó)稅務(wù)機(jī)關(guān)之間自動(dòng)交換。

在2024年的巴西G20峰會(huì)上，與會(huì)各國(guó)已經(jīng)決定將以CRS為核心的自動(dòng)信息交換機(jī)制（AEOI）擴(kuò)展至加密資產(chǎn)領(lǐng)域，要求加密資產(chǎn)服務(wù)提供商（RCASP）報(bào)告其非居民客戶的加密資產(chǎn)信息，并自動(dòng)與這些客戶所在國(guó)的稅務(wù)機(jī)關(guān)交換這些信息，進(jìn)而提高加密資產(chǎn)領(lǐng)域的稅收透明度，防止逃稅和避稅。

3.稅基侵蝕和利潤(rùn)轉(zhuǎn)移行動(dòng)計(jì)劃（BaseErosionandProfitShifting,BEPS）

稅基侵蝕和利潤(rùn)轉(zhuǎn)移行動(dòng)計(jì)劃是OECD和G20共同發(fā)起的一項(xiàng)全球性倡議，旨在通過加強(qiáng)國(guó)際稅收規(guī)則來(lái)應(yīng)對(duì)稅基侵蝕和利潤(rùn)轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)。隨著加密資產(chǎn)的興起，BEPS的某些行動(dòng)計(jì)劃（如第1項(xiàng)和第13項(xiàng)）也開始適用于加密資產(chǎn)和私募加密基金。

其主要內(nèi)容包括：

數(shù)字經(jīng)濟(jì)的稅務(wù)挑戰(zhàn)：BEPS第1項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃探討了如何應(yīng)對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)（包括加密資產(chǎn)）帶來(lái)的稅務(wù)挑戰(zhàn)。該計(jì)劃鼓勵(lì)各國(guó)實(shí)施措施，確保加密資產(chǎn)的稅收公平性。

國(guó)別報(bào)告（Country-by-CountryReporting,CbCR）：BEPS第13項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃要求跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)，包括私募加密基金，向稅務(wù)機(jī)關(guān)提交國(guó)別報(bào)告，披露其在各國(guó)的收入、稅前利潤(rùn)、所繳稅款等信息。這有助于各國(guó)識(shí)別并打擊利潤(rùn)轉(zhuǎn)移行為。